8 Minuty
Samsung by mohl v roce 2026 zažít výrazné oživení: nové prognózy naznačují, že provozní zisk by mohl meziročně stoupnout až o 129 %, poháněný lepšími výnosy u 2nm GAA procesu, růstem cen NAND a silnějším poptávkou po pamětech. Níže shrnujeme, co říkají průmysloví analytici a proč by právě následujících 12 měsíců mohlo být klíčových pro jihokorejského technologického giganta.
Proč na Samsungu analytici najednou vidí růstový potenciál
Park Yoo‑ak, vedoucí analytik ve společnosti Kiwoon Securities, představil jednu z nejoptimističtějších projekcí: provozní zisk Samsungu pro rok 2026 by podle něj mohl dosáhnout 90–100 bilionů wonů (přibližně 62–69 miliard USD). Takový nárůst by znamenal výrazné oživení pro firmu, která se stále stabilizuje po cyklických poklesech na trhu s paměťovými čipy i ve foundry divizi.
Parkova prognóza vychází z několika konkrétních indikátorů: rostoucího podílu v segmentu HBM4, výrazného tlaku na růst cen obecného DRAMu (Park uvádí zhruba 56% nárůst cen) a posilování cen NAND flash, které by mělo zvýšit tržby napříč paměťovým portfoliem Samsungu. V kontextu trhu s paměťmi je důležité zmínit, že malá změna v cenách nebo poptávce může mít nepoměrně velký dopad na marže a cash flow výrobců jako Samsung.
Další analytické sondy a makroekonomické ukazatele naznačují, že současná fáze cyklu může být přechodná – pokud se stabilizují ceny a zlepší se výtěžnost nových procesů, může to spustit relativně rychlé zlepšení ziskovosti. To je zvláště relevantní pro investory sledující kapitálové výdaje (CapEx), marže v foundry a kapitálovou návratnost v paměťovém segmentu.
Rizikové faktory, které si investoři musí ponechat na paměti, zahrnují geopolitická napětí, potenciální přetížení nabídkových řetězců a rychle se měnící poptávku v segmentech, jako jsou spotřebitelské smartphony či těžební hardware. I přesto však kombinace technologického přechodu a zlepšujícího se cenového prostředí dává analytikům důvod k opatrnému optimismu.
2nm GAA: technologická sázka, která stojí za čísly
V jádru očekávaného oživení stojí Samsungův 2nm gate‑all‑around (GAA) uzel. Výtěžnost (yield) u tohoto procesu je kritická — nejen z hlediska prestiže, ale hlavně pro obnovení marží v foundry divizi Samsungu. Vyšší výtěžnost znamená nižší náklady na funkční čip, lepší disponibilitu kusů pro zákazníky a rychlejší návratnost investic do výrobních linek.
Exynos 2600 chipset, který Samsung označuje za svou první skutečnou zkoušku 2nm GAA, bude důležitým testem, jak rychle a efektivně dokáže firma rampovat nový proces. Pokud se Exynos 2600 objeví v sérii Galaxy S26 s přijatelnými výtěžnostmi a výkonovými parametry, může to urychlit dosažení původně avizovaného cíle zisku z foundry oddělení (který byl dříve posouván k roku 2027) a přepsat časový plán ziskovosti.
Technologicky GAA představuje krok kupředu oproti starším FinFET architekturám: lepší řízení kanálu a menší úniky proudu umožňují vyšší hustotu tranzistorů, lepší energetickou efektivitu a v některých případech vyšší frekvence. Nicméně přechod na GAA přináší i nové výzvy v oblasti litografie, řízení variability výroby a kvality vrstvy izolace kolem jádra tranzistoru. Úspěch závisí na tom, jak rychle Samsung zvládne tyto inženýrské překážky při masové produkci.
Porovnání s konkurencí (zejména TSMC) je dalším faktorem: trh foundry je silně konkurenční a zákazníci vyžadují spolehlivý dodavatelský řetězec, vysokou výtěžnost a kompatibilitu designových pravidel. Pokud Samsung uspěje v dodání 2nm GAA s konkurenceschopnými náklady na výrobu a solidními výtěžnostmi, může to znamenat značné zvýšení tržního podílu v oblasti prémiových čipů pro mobilní i nelmobilní segmenty.
Skuteční zákazníci, skutečné kontrakty
- Podle informací z trhu Samsung údajně získal objednávky od dvou čínských výrobců těžebního hardwaru na 2nm wafery.
- Hlavní dohoda v hodnotě 16,5 miliardy dolarů s Teslou — spolu se zvýšenými objednávkami Google TPU — naznačuje rostoucí poptávku ze strany podnikových zákazníků nad rámec mobilního trhu.
- Qualcomm obdržel vzorky Snapdragon 8 Elite Gen 5 na Samsungových 2nm waferech; v okamžiku uvedení generace Gen 6 by se role Samsungu mohla dále rozšířit.
Tři uvedené body listu jsou více než krátké zprávy — ukazují trend diverzifikace zákaznické báze Samsungu. Objednávky od výrobců pro těžbu kryptoměn signalizují poptávku po špičkové výkonové logice, zatímco velký kontrakt s Teslou a rostoucí poptávka po TPU od Googlu svědčí o tom, že demand po výkonných specializovaných čipech pro automobilový průmysl a datová centra roste.
Role Qualcommu je rovněž klíčová: pokud Samsung dokáže poskytovat konkurenceschopné 2nm wafery pro mobilní SoC (system on chip), může si vybudovat dlouhodobé vztahy s významnými návrháři čipů. To by zlepšilo diverzifikaci příjmů foundry divize a snížilo závislost na sezónnosti trhu se smartphony.
Je dobře si uvědomit, že velké rámcové kontrakty často zahrnují fázi vzorkování, kvalifikačních testů a poté postupné navyšování objemů. V praxi to znamená, že samotné oznámení objednávky je teprve začátek a skutečný dopad na tržby a marže přijde postupně, jak se výtěžnosti zlepší a kapacity naplní.
Paměťové trhy: HBM4, DRAM a příznivé nárazníky
Ziskovost Samsungu je silně závislá na vývoji na trhu s paměťovými čipy. Získávání podílu v segmentu HBM4 je podstatné, protože tyto čipy se prodávají za prémiové ceny a jsou klíčové pro zákazníky v oblasti umělé inteligence (AI) a výkonných výpočetních systémů. Vysoká poptávka po HBM (High Bandwidth Memory) z datacenter a AI aplikací významně zvyšuje průměrnou cenu prodaných kusů (ASP) v portfoliu výrobce.
Kombinace zúžení nabídky a růstu cen NAND flash by mohla podpořit výrazné zlepšení profitability jak u DRAM, tak u NAND. U NAND jsou hlavními katalyzátory zvýšené požadavky na kapacitu ze strany datacenter, růst prodeje SSD a obnovující se poptávka spotřebních zařízení s vyššími kapacitami uložiště. V případě DRAMu hraje roli i poptávka po pamětech pro servery, GPU a specializované akcelerátory pro AI.
Analytik KB Securities Kim Dong‑won doplňuje, že širší objemy dodávek pamětí — podpořené zvýšenou poptávkou po chytrých telefonech řady Galaxy, která je částečně spojována s integrací Google Gemini — dále posílí horní i dolní řádky Samsungu. Integrace softwarových řešení jako Gemini do mobilního ekosystému může stimulovat prodeje prémiových zařízení, která potřebují více paměti a výkonnější úložiště.
Další faktory ovlivňující paměťový trh zahrnují: inventární vyrovnání mezi výrobci a distributory, sezónní vlivy v segmentech spotřební elektroniky, a adopce nových paměťových technologií (např. vyšší hustoty NAND vrstev nebo nové DRAM architektury). Kromě toho je důležité sledovat, jak rychle budou provozovatelé cloudových služeb rozšiřovat kapacity pro AI aplikace, protože právě oni jsou hlavními odběrateli vysokokapacitních paměťových modulů.
Je také vhodné zvážit maržové dopady: HBM4 a specializované paměti obvykle přinášejí vyšší marže než standardní mobilní DRAM nebo levné QLC NAND. Pokud Samsung dokáže udržet podíl v těchto prémiových segmentech, výsledný mix produktů bude příznivější pro čistý zisk společnosti.
Co sledovat dál
Sledujte několik blízkých indikátorů, které mohou signalizovat, zda se pozitivní scénář naplní: výkonnost a zprávy o výtěžnosti Exynos 2600, pohyby cen obecného DRAMu a NAND, a veškeré veřejné informace o foundry kontraktech Samsungu s hlavními klienty jako Qualcomm, Tesla a zákazníky poskytujícími cloudové AI služby. Tyto signály společně poskytnou poměrně jasnou představu o tom, zda se realita bude blížit optimistickým prognózám.
Konkrétně stojí za pozornost následující body: časová osa ramp‑up výroby 2nm GAA, míra zlepšení výtěžnosti měsíc po měsíci, smluvní podmínky velkých dodávek waferů (ceny, délka závazků a objemy) a vývoj cen na sekundárním trhu DRAM a NAND. Dále je užitečné sledovat oznámení hlavních odvětvových hráčů týkající se kapacitních investic a měnících se dodavatelských řetězců.
Pokud se výtěžnosti u 2nm GAA výrazně zlepší a ceny pamětí se budou pohybovat směrem k vyšším hodnotám, rok 2026 by mohl být milníkem pro Samsung — nejen z pohledu zisku, ale i z hlediska dlouhodobé konkurenční pozice v foundry a paměťových segmentech. Nicméně investoři a odborná veřejnost by měli uvažovat i o potenciálních zádrhelech, které mohou zpozdit plné naplnění těchto očekávání.
Souhrnně lze říci, že současná kombinace technologického přechodu (2nm GAA), rostoucích cen NAND a sílící poptávky po pamětech vytváří scénář, ve kterém by Samsung mohl dosáhnout výrazného oživení provozního zisku. Klíčovým faktorem bude tempo zlepšování výtěžností, kvalita obchodních dohod a schopnost firmy flexibilně reagovat na rychle se měnící poptávku na globálních trzích s čipy.
Zdroj: wccftech
Zanechte komentář