15 Minuty
1.0 Přehled vedení: Odolný lídr CEE s vysokým růstem
Litva se rychle odlišuje nejen jako další účastník technologické scény ve střední a východní Evropě (CEE), ale jako vynikající hráč prokazující mimořádný růst, odolnost a zralost. Pro investory rizikového kapitálu a business angels hledající vysoce perspektivní příležitosti na rozvíjejících se evropských trzích představuje Litva přesvědčivou, daty podloženou investiční hypotézu. Tento přehled shrnuje klíčové metriky a kvalitativní silné stránky, které definují prosperující ekosystém startupů v zemi.
Výkonnost ekosystému je podložena souborem pozoruhodných ukazatelů růstu, které signalizují jak hybnou sílu, tak udržitelnost:
- Celková hodnota ekosystému (Enterprise Value): Kombinovaná enterprise hodnota litevských startupů dosáhla €16.4 billion, což jasně ukazuje vytvořenou hodnotu a rozsah příležitosti.
- Trajektorie růstu: Ekosystém zaznamenal 5.9x růst enterprise value od roku 2020, což svědčí o rychlém a dlouhodobém expanzním období, které výrazně překonává regionální průměry.
- Regionální postavení: Litva je v současnosti nejrychleji rostoucím ekosystémem v regionu CEE, což zdůrazňuje její konkurenční výhodu a úspěšné získávání talentů, kapitálu a inovací.
- Rok 2025 – rizikový kapitál: Startupy získaly €221 million v rizikovém kapitálu v roce 2025, což představuje pevný 1.7x meziroční růst a signalizuje silné obnovení důvěry investorů.
Tento sentiment potvrzují klíčové osobnosti v ekosystému, které poukazují na souhru faktorů pohánějících tento úspěch.
„I v nejistém globálním klimatu Litva nadále buduje startupy, které přitahují kapitál a škálují s jistotou. To se odráží v stabilním růstu a odolnosti ekosystému... Toto oživení signalizuje důvěru investorů a naznačuje, že litevští zakladatelé jsou stále častěji vnímáni jako dlouhodobé, škálovatelné sázky. Neméně důležité je udržení: jen 26% litevských scaleupů přesunulo sídlo do zahraničí, což je nejnižší míra relokace v CEE. To ukazuje, že Litva je stále více vstřícná vůči zakladatelům ve větším měřítku, s infrastrukturou, talenty a hloubkou ekosystému, které podporují růst v pozdějších fázích,“
— Karolina Urbonaitė, Head of Startup Lithuania
Toto vysoké shrnutí poukazuje na trh, který nejen roste, ale dozrává. Následující sekce poskytují podrobnou analýzu výkonových dat, klíčových sektorů a jedinečných talentových výhod, které podporují pozici Litvy jako vedoucího technologického uzlu v regionu CEE.
2.0 Výkonnost ekosystému a tržní pozicování
Abychom plně ocenili investiční příležitost v Litvě, je zásadní srovnat její výkon s regionálními protějšky. Analýza dat odhaluje ekosystém, který nejen drží krok, ale aktivně překonává konkurenci a stoupá v žebříčcích v konkurenčním prostředí střední a východní Evropy.
2.1 Vedení na trhu CEE
Vzestup Litvy v rámci CEE je důkazem její dynamiky růstu. Od roku 2020 se země posunula z 9. na 6. místo v celkové hodnotě ekosystému, čímž překonala zavedené trhy jako Maďarsko, Bulharsko a Chorvatsko.
Tento rychlý vzestup je poháněn mimořádnou mírou růstu. Zatímco region CEE zaznamenal průměrný růst enterprise value 1.6x od roku 2020, Litva se během stejného období rozrostla o impozantních 5.9x. Toto výrazné překonání ukazuje jedinečný moment a tvorbu hodnoty v litevském technologickém sektoru.
2.2 Impuls od rizikového kapitálu
Tok rizikového kapitálu potvrzuje silnou důvěru investorů. Částka €221 million získaná v roce 2025 představuje pátý zaznamenaný rok, kdy litevské startupy přilákaly více než €200 milionů v investicích VC, a ukazuje konzistentní schopnost zajistit kapitál pro růst.
Na obyvatele je kapitálová efektivita Litvy obzvlášť pozoruhodná. Země se od roku 2020 umístila na 2. místě v regionu CEE podle výše VC investic na obyvatele. Její výkon výrazně převyšuje regionální průměr €138 na obyvatele, což naznačuje velmi efektivní a atraktivní prostředí pro nasazení rizikového kapitálu.
Tento silný celkový tržní výkon je poháněn různorodou sadou technologických sektorů, které jsou podrobněji rozebrány v následující části.
3.0 Analýza klíčových investičních sektorů
Úspěšná investiční strategie vyžaduje podrobný přehled silných stránek ekosystému podle sektorů. Růst Litvy není monolitický; je poháněn kombinací etablovaných, vysoce hodnotných vertikál a strategicky důležitých vznikajících odvětví. Tato sekce poskytuje datově podložené hodnocení průmyslů, kam proudí kapitál a kde se pravděpodobně zrodí další generace litevských jednorožců.
3.1 Jádro síly: Podnikový software (Enterprise Software)
Podnikový software je základem litevského technologického ekosystému a ovládá největší podíl hodnoty i investic. Litva se v roce 2025 umístila na 2. místě v regionu CEE podle VC investic v tomto sektoru, což upevnilo její postavení jako regionálního lídra.
- Počet startupů: 200+
- Kombinovaná hodnota: €5.2 Billion
- VC financování získané (od roku 2020): €773 Million
Tento sektor těží z vysoké úrovně technických dovedností, silných B2B prodejních schopností a rostoucího počtu mezinárodně orientovaných zakladatelů. Mnohé společnosti v této vertikále stavějí na opakovatelných obchodních modelech a škálovatelných tržních strategiích, což zvyšuje jejich atraktivitu pro zahraniční investory.
3.2 Etablovaný lídr: Fintech
Díky hlubokému fondu talentů a příznivému regulatornímu prostředí zůstává fintech silnou a zralou vertikálou v ekosystému, která stabilně přitahuje významný rizikový kapitál.
- Počet startupů: 190+
- Kombinovaná hodnota: €1.5 Billion
- VC financování získané (od roku 2020): €419 Million
Fintech společnosti v Litvě často využívají inovativní platební systémy, regtech řešení a bankovní API integrace. Regulace a licenční procesy v zemi jsou relativně přívětivé, což urychluje expanzi do zahraničí a adaptaci na mezinárodní trhy.
3.3 Vertikála s vysokým potenciálem: Zdravotnictví (Health)
Sektor zdravotnictví se vyprofiloval jako vertikála s vysokou hodnotou a značným růstovým potenciálem. V roce 2025 se Litva také umístila na 2. místě v regionu CEE podle VC investic do zdravotnictví, což signalizuje silný zájem investorů o inovativní firmy v oblasti life sciences a digitálního zdravotnictví.
- Počet startupů: 110+
- Kombinovaná hodnota: €1.5 Billion
- VC financování získané (od roku 2020): €83 Million
Digitální zdravotnické platformy, telemedicína a bioinformatika patří mezi rychle rostoucí segmenty. Spolupráce mezi akademickou sférou, nemocnicemi a soukromým sektorem vytváří příznivé podmínky pro komercializaci výzkumu a klinických aplikací.
3.4 Vznikající příležitost: Tough Tech
Strategickou oblastí zaměření Litvy jsou tzv. "tough tech" – deep tech aplikovaný v oblasti obrany, bezpečnosti a odolnosti. To zahrnuje technologie sladěné s devíti inovačními prioritami NATO, jako jsou umělá inteligence, autonomní systémy, kvantové technologie a kosmonautika. Pro investory představuje tento sektor strategickou zajišťovací vrstvu proti tradičním cyklům SaaS trhu, protože často těží z nedilutivních vládních a NATO grantů, což z něj činí jedinečně atraktivní třídu aktiv v aktuálním geopolitickém kontextu.
- Počet startupů: 20+
- Kombinovaná enterprise hodnota: €250+ Million
- VC financování získané (od roku 2020): €30+ Million
Investice do Tough Tech často přinášejí kombinaci dlouhodobé hodnoty a stabilního financování z veřejných zdrojů, což doplňuje soukromé investice a snižuje citlivost na krátkodobé tržní výkyvy.
Úspěch těchto prosperujících sektorů je přímo přisuzován kvalitě a oddanosti zakladatelů a rostoucí talentové základně v zemi.
4.0 Výhoda litevských zakladatelů a talentů
Nad rámec tržních metrik a sektorových sil určuje dlouhodobou udržitelnost startupového ekosystému jeho lidský kapitál. Prostředí vstřícné zakladatelům, které udrží talenty, podporuje diverzitu a udržuje silné vazby na akademické instituce, je klíčovým diferenciátorem. Litva vykazuje jasné výhody ve všech třech oblastech, což ji činí atraktivním centrem pro budování a škálování globálních společností.
4.1 Udržení zakladatelů a globální propojení
Důležitým ukazatelem podpůrného prostředí pro růst je schopnost udržet úspěšné společnosti v zemi. V Litvě pouze 26% scaleupů přesunulo své sídlo do zahraničí, což představuje nejnižší míru relokace v celé CEE. Tato pozoruhodná míra udržení dokládá, že zakladatelé mají důvěru a přístup k potřebné infrastruktuře, talentům a kapitálu, aby podpořili růst v pozdějších fázích bez nutnosti opustit zemi.
Silné lokální i mezinárodní sítě, spolu s rostoucím počtem programů pro expanzi na zahraniční trhy, dále zvyšují propojení litevských firem s globálními investory a zákazníky.
4.2 Vedoucí role v diverzitě
Litva vyniká jako lídr v genderové diverzitě v evropském technologickém prostředí. Klíčové metriky zahrnují:
- 33% z celkové enterprise hodnoty bylo vytvořeno startupy založenými ženami nebo spoluzaloženými ženami, což je nejlepší výsledek v regionu CEE.
- Tyto společnosti přilákaly 21% z celkových VC prostředků získaných od roku 2020, což je druhý nejlepší výsledek v Evropě, překonán pouze Finskem.
Pro investory je však důležité poznamenat, že unicorn Vinted tvoří 90% z celkové enterprise hodnoty generované startupy založenými nebo spoluzaloženými ženami. I když to poukazuje na koncentraci hodnoty, zároveň to demonstruje obrovský potenciál, který lze odemknout podporou diverzifikovaných zakládajících týmů.
4.3 Vědecko-výzkumný kanál univerzit
Akademické instituce v zemi slouží jako životně důležitý motor pro vznik nových podniků. Silný přísun technických a podnikatelských talentů vychází z univerzit, přičemž Vilnius University vede žebříček. Její absolventi založili více než 430 startupů, což ji řadí mezi přední instituce pro tvorbu zakladatelů v regionu CEE.
Tento silný a rozmanitý základ zakladatelů je podporován stále sofistikovanějším a aktivnějším investičním prostředím, které nabízí mentoring, akcelerátory a specializované programy pro transfer technologie do praxe.
5.0 Prostředí rizikového kapitálu a financování
Struktura a zralost fundingového prostředí ekosystému jsou rozhodující faktory pro každého investora. Zdravé prostředí poskytuje jasnou cestu pro firmy k získávání kapitálu, od raných andělských investic až po mezinárodní růstové kola v pozdních fázích. Tato sekce rozebírá tok kapitálu v Litvě, analyzuje aktivitu investorů, zdroje kapitálu a roli lokální investiční komunity.
5.1 Aktivita investorů a zdroje kapitálu
Litevský ekosystém konzistentně přitahuje zdravou úroveň zájmu investorů, s více než 70 jedinečnými investory, kteří se každoročně účastní kol po dobu posledních pěti let. Analýza zdrojů financování odhaluje vzorec typický pro zrající ekosystém: domácí investoři poskytují kritický pre-seed a seed kapitál, prokazují silné lokální přesvědčení, ale pro průlomové a pozdně fázové škálování je nutné spoléhání na hlubší fondy mezinárodních VC z Evropy a Severní Ameriky.
Tato dynamika představuje jak příležitost, tak výzvu. Jak upozorňuje inovační platforma ROCKIT, klíčem je konvertovat silný raný pipeline do průlomových úspěchů. To vyžaduje posílení go-to-market exekuce a „připravit zakladatele na mezinárodní kapitál a trhy od prvního dne“, aby byli globálně investovatelní dříve.
5.2 Lokální investorské prostředí
Lokální investiční komunita hraje zásadní roli v pěstování ekosystému. Jak uvádí Viktorija Trimbel z Coinvest Capital, místní VC a business angels zůstali „oddáni podpoře místních talentů jako hlavního zdroje kapitálu“, zejména během období tržní nejistoty.
Coinvest Capital sám funguje jako klíčový „tržní katalyzátor“, zaplňující mezery ve financování prostřednictvím společného investování po boku soukromých investorů. V roce 2025 se tento suverénní fond podílel na impozantních 78% všech kol. Tuto aktivitu doplňuje rostoucí pool soukromého kapitálu, přičemž litevští investoři získali přes €300 million v nových fondech za posledních pět let.
Koncentrace této aktivity se z velké části nachází v klíčových městských technologických centrech Litvy.
6.0 Regionální analýza center: Vilnius a Kaunas
Ačkoli národní ekosystém vykazuje pozoruhodnou sílu, investiční příležitosti jsou často koncentrovány v konkrétních geografických uzlech, kde se setkávají talent, kapitál a infrastruktura. Tato sekce poskytuje komparativní analýzu primárního technologického centra Litvy, Vilniusu, a rychle se rozvíjejícího sekundárního centra, Kaunasu.
6.1 Vilnius: Dominantní technologické centrum CEE
Vilnius je nepopiratelným motorem litevského startupového ekosystému a etabloval se jako významné technologické centrum v širším regionu CEE. Jeho růstové a investiční metriky jsou výjimečné.
- Enterprise Value: Hodnota hubu dosáhla €15.5 billion, což znamená sedminásobný nárůst od roku 2020.
- Postavení v CEE: Vilnius je nyní 4. největší a nejrychleji rostoucí technologické centrum v regionu CEE.
- VC investice: Město se umístilo 3. v regionu CEE podle rizikového kapitálu získaného od roku 2020, přičemž samo v roce 2025 přilákalo €215 million.
- Silné sektory: Klíčové sektory pohánějící tento růst zahrnují kybernetickou bezpečnost, kryptoměny, klimatické technologie, obranu a fintech.
6.2 Kaunas: Dozrálé sekundární centrum
Kaunas si upevňuje pozici živého a dozrávajícího sekundárního centra s jasným průmyslovým zaměřením. Jeho nedávný růst naznačuje zřejmou a zrychlující se dynamiku.
- Enterprise Value: Kombinovaná hodnota startupů se sídlem v Kaunasu činí €1.2 billion, což představuje 2.5x růst od roku 2020.
- VC investice: Společnosti v Kaunasu získaly v roce 2025 €6 million, což je 2x nárůst oproti roku 2024.
- Sektorové zaměření: Město rozvíjí rostoucí koncentraci startupů v energetice, hrách a dopravě.
Tato analýza regionálních sil poskytuje jasnou mapu příležitostí, ale kompletní investiční hypotéza musí také zohlednit potenciální rizika a operační překážky spojené s expanzí mimo hlavní město.
7.0 Hodnocení rizik a strategické úvahy pro investory
Komplexní investiční hypotéza vyžaduje vyváženou perspektivu, která bere v úvahu jak příležitosti, tak potenciální výzvy. Zatímco litevský startupový ekosystém vykazuje silné hybné síly růstu, investoři musí objektivně vyhodnotit strukturální rizika, která mohou ovlivnit návratnost. Následující body shrnují klíčová zvažování pro jakýkoli due diligence proces.
- Mezera ve financování mezi ranými a růstovými fázemi: Litva vyniká ve vytváření a udržení talentů v raných fázích, jak dokládá špičkový univerzitní pipeline a nejnižší míra relokace zakladatelů v CEE. To vytváří obrovský tlak na pipeline. Klíčovou výzvou — a zároveň příležitostí — je, zda se lokální a blízko-regionální kapitálová struktura dokáže dostatečně rychle vyzrát, aby obsloužila tento vysoce kvalitní tok projektů, než budou slibní zakladatelé nuceni hledat Series A/B kapitál jinde. To vytváří „kritický inflexní bod“, kdy se společnosti musí stát globálně investovatelnými, aby se vyhnuly stagnaci.
- Koncentrace hodnoty v etablovaných jednorožcích: Celková enterprise hodnota ekosystému je silně zkreslena několika staršími, velmi úspěšnými společnostmi. Téměř třetina celkové EV pochází ze startupů založených mezi lety 2005 a 2010, přičemž nejvýraznějším příkladem je Vinted. Tato koncentrace představuje systémové riziko, protože titulek hodnotových metrik může maskovat slabiny v novějších ročnících a vytvořit volatilitu, pokud by se hodnota těchto starších aktiv změnila.
- Poslední pokles investic do raných fází: Jak uvádí Viktorija Trimbel, výkonná ředitelka Coinvest Capital, investice do raných stádií VC v roce 2025 poklesly dvojnásobně. Ačkoli místní business angels a angažované fondy jako Coinvest Capital zasáhly a vyplnily mezeru, tento pokles naznačuje potenciální volatilitu v nejranějších a nejzranitelnějších fázích formování společností. Investoři by měli sledovat, zda se tento trend obrátí směrem nahoru s tím, jak budou nově získané lokální fondy aktivně nasazovat kapitál.
Proto úspěšná investiční strategie v Litvě vyžaduje zaměření na identifikaci startupů s jasnou cestou k mezinárodnímu kapitálu po Seed fázi a diverzifikaci napříč ročníky, aby se snížilo riziko koncentrace z legacy jednorožců.
8.0 Výhled do budoucna pro dozrávající ekosystém
Tato analýza potvrzuje, že Litva představuje vysoce rostoucí, odolnou a stále více zralou investiční příležitost ve střední a východní Evropě. Mimořádný 5.9x růst enterprise value od roku 2020, v kombinaci s vedoucí pozicí v udržení zakladatelů a genderové diverzitě, vytváří silný základ pro udržitelnou dlouhodobou tvorbu hodnoty.
Výhled do budoucna je mimořádně příznivý, poháněný vznikem tzv. „founder mafie“ — nové vlny společností založených zkušenými absolventy prvních dvou litevských jednorožců, Vinted a Nord Security. Tento recykl talentu a "smart money" je klasickým ukazatelem dozrávání ekosystému a očekává se, že urychlí vznik sofistikovaných, globálně orientovaných startupů.
Kromě toho je tento organický růst posílen příznivým regulatorním prostředím. Vláda prokázala jasný závazek k podpoře inovací prostřednictvím příznivých daňových pravidel pro držitele opcí, snížené daně z příjmu právnických osob pro nové společnosti a probíhající reformy zákona o společnostech navržené tak, aby vyhovovaly potřebám rizikového kapitálu.
Pro investory se zájmem o rychle rostoucí evropské technologie představuje Litva přesvědčivý strategický trh. Kombinace prokázaného výkonu, hluboké a oddané talentové základny a podpůrných strukturálních faktorů nastavuje ekosystém na pokračující překonávání očekávání. I když identifikovaná rizika vyžadují pečlivé zvážení, podkladový moment a výhledová potenciál činí z Litvy destinaci, kterou již nelze přehlížet.
Zanechte komentář